（原标题：疫情对消费的影响？从地铁客流和货运流量看社会消费品零售）

1. 以地铁客流和货运流量考察社会消费品零售：底层逻辑与数据来源

国家统计局发布的社会消费品零售总额是重要的宏观经济指标。该指标直接体现经济末端消费者的活跃水平，从而综合性地反映经济整体运行情况，由此成为考察我国居民消费水平的“晴雨表”。显而易见的是，居民的消费行为和供给需求端的诸多因素相互关联：需求端上，人员流动程度直接影响着顾客线下到店消费的决策；而从供给侧看，物流商配送原料及制成品的效率影响着商铺的进货节奏，对企业经营情况也有明显的作用。

我们发现，社会零售总额指标中，餐饮住宿、批发零售两分项受上述供给需求端因素的影响尤为深刻。餐饮和住宿社零分项所统计行业对于客流景气度高度敏感，在消费客流量波动较大的环境中面临着较强不确定性；而批发零售分项更为靠近供给侧，受上游物流运输和供货情况影响较大。

受新冠疫情影响，直至我国发布“二十条”“新十条”等防疫管控放松措施前，各地视新冠疫情发展情况实施封闭管控乃至停工停产等限制措施，将会显著影响相应地区内的人员和货物流动。在本文提出的传导机制下，上述疫情管控措施将对社会消费产生显著影响，从而反应在社零指标的变化之中。